天盈配火电板块迎来“高光时刻” 11家相关上市公司上半年业绩向好

Wind资讯数据显示，截至7月16日，A股市场已有12家火电板块上市公司发布了2025年上半年业绩预告。其中，有8家公司预计报告期内实现净利润同比增长，另有3家公司预计扭亏为盈。多家上市公司表示天盈配，动力煤价格降低是其上半年盈利能力提升的主要因素。

7月15日，广东宝丽华新能源股份有限公司发布上半年业绩预告显示，预计报告期内实现净利润5.2亿元至5.8亿元，同比增长42.08%至58.48%。公司董秘办相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示，广东省全社会用电量同比增长，带动公司发电量、上网电量同步增加。同时，受煤炭价格下行影响，公司电力主业营业成本有所下降，双重利好共同推动了公司利润的提升。

同日，上海电力股份有限公司发布公告称，预计上半年实现净利润17.54亿元至20.87亿元，同比增长32.18%至57.27%。对于业绩预增的原因，公司表示，通过提质增效、强化全要素挖潜，公司燃料成本和资金成本持续下降天盈配，带动净利润显著增长。

广州恒运企业集团股份有限公司于7月12日发布公告称，预计2025年上半年实现净利润1.78亿元至2.58亿元，同比增长94%至181%。公司表示，业绩同向上升的主要原因为投资收益同比上升、汕头光伏项目投产以及燃煤价格同比下降综合使得发电业务经营效益上升的影响。

“今年上半年，煤炭价格持续下行，有效降低了火电企业成本。与此同时，尽管部分地区电价同比下滑，但煤价降幅远大于电价调整幅度，价差持续扩大天盈配，助力火电企业实现了盈利修复。”苏商银行特约研究员高政扬在接受《证券日报》记者采访时表示。

值得关注的是，甘肃省发展和改革委员会近日发布《甘肃省关于建立发电侧容量电价机制的通知（征求意见稿）》明确，市场初期，煤电机组、电网侧新型储能容量电价标准暂按每年每千瓦330元执行，执行期限2年。执行期满后，根据市场运行情况、机组运行成本等另行测算确定。

据广发证券环保行业分析师郭鹏介绍，按照上述政策内容，火电和电网侧储能容量电价将从100元/每年每千瓦提升至330元/每年每千瓦。

随着清洁能源的发展，火电行业不仅逐步向高效、低碳方向升级（如超临界机组、燃气轮机联合循环等技术），同时也在探索与储能技术结合，以适应能源转型需求。

在此背景下，火电资产的产业地位与资源价值正加速凸显。一方面，在电力供应紧张时段，火电作为最稳定的保障性电源天盈配，在现货市场可获得稀缺性定价。另一方面，伴随着电力市场化改革的深化，火电行业将从传统发电主导模式向“发电+调节”综合服务模式转型，商业模式将实现从“保电量”到“运营电价”的跨越，“高现货电价+利用小时优化+容量保障收益”有望成为行业发展的主流方向。

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